华金证券股份有限公司李宏涛近期对华测导航进行商讨并发布了商讨陈说《营收利润双高增长，多业务板块拓展显耀》，本陈说对华测导航给出买入评级，现时股价为31.38元。

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华测导航(300627)

投资要点 排列三捕鱼

事件：2023年8月8日，华测导航发布2023年半年度陈说，陈说期内，公司结束生意收入12.08亿元，比客岁同期增长30.09%，结束包摄于上市公司激动的净利润1.76亿元，同比增长30.33%。

营收利润大幅增长，研发参预保捏较高水平。陈说期内，结束生意收入12.08亿元，同比增长30.09%；结束包摄于上市公司激动的净利润1.76亿元，同比增长30.33%；结束包摄于上市公司激动的扣除非往往性损益的净利润1.57亿万元，同比增长67.57%。盈利才智稳步增长，结束毛利率58.24%，同比下落0.66个百分点。陈说期内，研发参预合计1.85亿元，占同期公司生意收入的比例为15.28%。公司已请求900余项常识产权，其中专利700余项，发明专利400余项。公司精细研发体系蓄意和建筑，在上风常识密集区域眩惑东说念主才团队，在国内竖立上海、武汉、南京及北京四个研发基地。国际阛阓飞速实验，在好意思国、东南亚等8个国度/地区设有分支机构，居品品类渐渐丰富，下搭客户群体快速拓展，RTK居品捏续增长的同期，农机自动驾驶、二维激光雷达、无东说念主船等居品均已呈现出邃密的增长势头。

依托两大基础平台，酿成上风惩办有考虑。一是高精度定位芯片技艺平台。公司照旧酿成了较完备的、以高精度GNSS芯片、板卡、模组、天线等基础器件为主的高精度定位芯片技艺平台，领少见万个典型用户场景的实测数据，研发并量产了高精度GNSS基带芯片“璇玑”、多款高精度GNSS板卡、模组、天线等基础器件，结束了中枢技艺自主可控。二是全球星地一体增强聚集就业平台。公司攻坚SWAS广域增强系统核默算法和打造全球星地一体增强聚集就业的基础要道，构建全球卫星导航定位解算平台，面向全球客户提供精确可靠安全的位置增强就业和惩办有考虑。该平台除闲适测量测绘、位移监测、精确农业、国土资源走访、奢睿城市料理等对高精度定位需求的就业外，还能掩盖海洋、沙漠等地基增强系统难以掩盖的区域，结束旷地一体化增强就业。

四大板块协同发力，自动驾驶新冲突。公司主要诓骗在建筑与基建、地舆空间信息、资源与全球行状、机器东说念主与自动驾驶四大板块。建筑与基建限制，向阛阓实验“视觉RTK”等高精度袭取机智能装备，惯性导航与卫星定位和会解算，提高了数据质料，冲突了在复杂测量场景、无聚集场景下的功课问题。地舆空间信息限制，加大对高精度激光雷达、组合导航、SLAM、照相测量、无东说念主飞控有关技艺参预，并捏续实验智能测绘无东说念主船“华微3号Pro”。资源与全球行状限制排列三捕鱼，参与了无东说念主农场实验名堂，结束农业坐褥的耕、种、管、收等环节功课过程的少东说念主化、无东说念主化功课，积极布局水利监测，已累计在宇宙千余座水库安设了万套监测开拓；机器东说念主与自动驾驶限制，公司已在低速机器东说念主、矿车、口岸、物流自动驾驶等限制与阿里巴巴、踏歌智行、西井等公司达成互助。公司在乘用车自动驾驶业务上得到了邃密的冲突，舍弃当今，公司照旧被指定为多家车企的自动驾驶位置单位业务定点供应商，并已进行批量委用。

投资提议：定位导航是结束自动化、无东说念主化的基础，公司一直深耕此限制并缓缓拓展不同业业，诓骗畛域庞杂。咱们合计畴前公司将永恒保捏较高成长性。意想公司2023-2025年收入29.18/38.00/49.36亿元，同比增长30.5%/30.2%/29.9%，公司归母净利润区分为4.69/6.11/8.06亿元，同比增长29.7%/30.4%/31.9%，对应EPS0.87/1.13/1.50元，PE36.4/27.9/21.2；初度掩盖，给以“买入-B”评级。

风险教导：重心限制居品拓展不足预期；阛阓竞争捏续加重；应收账款回收不足时。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据蓄意，开源证券任浪商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年意想准确度均值高达96.29%，其意想2023年度包摄净利润为盈利4.69亿，凭证现价换算的意想PE为36.08。

久保建英的身价追平三笘薰、孙兴慜，并列亚洲第二、日本第一，韩国中卫金玟哉以6000万欧元位列亚洲球员身价榜首。

最新盈利意想明细如下：

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